中国房地产TOP10研究组联席组长、国务院发展研究中心企业所所长陈小洪精彩演讲

2007年6月6日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同组成的“中国房地产TOP10研究组”，在北京威斯汀酒店举办“2007中国房地产上市公司研究成果发布会”。研究报告公布了“房地产上市公司综合实力TOP10”、“2007中国大陆在港上市房地产公司综合实力TOP10”和“房地产上市公司经济增加值（EVA）TOP10”三大榜单。这是中国房地产TOP10研究组继发布《中国房地产品牌价值研究报告》、《2007中国房地产百强企业研究报告》之后，对中国房地产行业领先企业群体的又一次客观、公正和全面的最新评价。以下是中国房地产TOP10研究组联席组长、国务院发展研究中心企业所所长陈小洪先生的精彩演讲。

各位领导，各位嘉宾，早上好！非常高兴有机会参加这个活动，并且有机会就中国房地产上市公司2007年研究问题发表一点看法。因为刚刚莫天全先生实际上已经把这个研究的作用、意义作了很好的阐述，从这个角度来看，我可能就讲的要换一个角度。所以，我想不一定具体讲里面用了什么指标，主要讲我觉得做这个研究的个人的一点看法。

第一个我要讲的是上市公司的研究，特别是上市公司的价值研究是非常重要的。我们这个评价在某种意义上是研究我们房地产上市公司的价值。但是一个公司，特别是上市公司的价值到底是多少，是一个很复杂的问题。学术界也有不同的看法，比如说我有品牌价值，可能侧重于消费者角度的评价意见的方向，由于消费者对你的认可而对你带来的价值，加上你自身的价值。比如说股市的市价，主要反应投资者，包括股民对你的判断，这当中可能有多种因素，一方面是真实价值，一方面是各种各样的因素带来的价值。另外，经济学家他可能也有评价，像EVA之类的价值指标的评价，他看你的公司从投资者的角度来说，投资成本的角度来看的价值，因为EVA是要考虑你的投资成本。还有可能是会计，会计学家，会计师的看法，他比较简单的按你的帐面价值做分析。也有人用现金流，贴现来算，这是他综合的一些考虑，考虑你未来的前景，也包括对行业的判断。所以，我讲大家为什么做这么多的研究呢？就是因为这些价值指标从不同的侧面反应的不同人的关心点。那么我们研究上市公司，我们是综合一些信息来考虑，我想讲的意思就是研究公司的价值是很重要的，但是确实是有不同的方法值得我们探索。

第二个我想讲的，研究上市的房地产公司的价值和意义。因为，现在我们也有很多房地产公司没上市，大家也知道刚才莫天全先生也讲了，我们这个TOP10还研究中国房地产上市公司，也有按项目的口径，有不同的口径。但是，研究上市房地产公司的意义在哪呢？就是因为我们房地产公司是资金量比较大的行业，和资本市场对接，上市是我们发展的一种战略性的手段。因此我们必须研究、了解我们上市的这些房地产公司的情况，它对我们房地产公司的发展有重要的意义。同时它也是一个重要的资本投资的对象。

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